今年早些时候，有研究机构参考京东历年融资/估值、财报数据、发展状况、市场潜力、同业竞争等因素。预测，京东上市估值大概在80到100亿美元之间。

不过，流传最广的还是“75亿美元估值”版本。原因是这个版本有理有据：京东拟最大融资15亿美元，而如果以上市公司通常20%-30%的公开发行股数占比来看，京东IPO的市值或将达到75亿美元左右。

现实远比传说精彩。

5月22日京东上市在即，查看京东近期更新的招股书不难发现，其公布的预计发行价区间为16美元至18美元。按此计算，京东此次IPO最多将募集16.9亿美元。而按照总股本计算，京东总市值将达250亿美元。

比起2013年12月时，80亿美元左右的估值，在短短5个月时间内，京东估值增长了近200%。消息一出，调侃一片。“我不信买了杯奶茶，某东就能溢价达170亿美元”、另外一个网友抢过接力棒:“too yang too simple!这就是爱情的力量”

一时之间，奶茶妹妹背起黑锅成众矢之的，大有一夺刘强东的功高劳苦之嫌。

事实上，早在2012年上半年，京东就启动过一次IPO沟通会。彼时，投资银行只给了京东60亿美元的估值，而刘强东的理想估值在100亿以上。最终与投资方博弈的结果是，刘强东说服了投资人，双方同意暂停IPO，但是，投资方也给刘强东定下了一个450亿美元市值目标。

嬉笑之后，网友中不乏理性分析之人。

一位网友颇善解人意，“追求高估值完全是被投资人逼得，京东在长达近7年的烧钱后仍难盈利，刘强东不用高估值给投资人一个交代实在说不过去”。

不过，有人仍对估值有多大水分存疑。“2013年初开始刘强东在内部讲话中将‘自营电商、开发服务和数据金融’列为京东未来十年的三大发展方向，以此来为上市“添砖加瓦”、宣传造势。只可惜，目前来看，刘强东提出的三驾马车只有自营电商做的还可以，其余两项更似空中楼阁，无‘基’之谈。”

当然质疑并非毫无依据。京东金融真正起步是在2013年7月，相较于在金融行业有近10年沉淀的阿里金融小微，京东金融确实乏善可陈。就曾有知名互联网分析人士一针见血得指出京东的两大痛点：一，消费金融，京东的数据积累不够，风控压力太大；二，发展个人理财业务，潜在用户不够，产品不好卖。

微博的一个评论不乏新意，“不知不觉，刘强东已经把京东装进了一个套子。套子太大，终究还是会影响京东的发展。”显而易见，如这位网友之意，没有规模，靠造概念吸引注意，京东的故事开始很好，想把它讲大讲圆却不容易。

值得一提的是，刘强东曾不止一次地对外宣称京东的私募融资估值已经超过100亿美元，而纵观9次京东融资情况，虽然每股价格节节攀高，但实际上其最近一次私募融资的价格为3.961美元/股，京东的已发行总股本20.127亿股，据此计算，其总估值也仅有79.72亿美元。刘强东凭空“创造”了170亿美元的估值。

另外一方面，刘强东的“自营电商、开发服务和数据金融”的提法与马云早在2012年9月提出的阿里三方向“平台、金融、数据”重合度太高。被外界质疑毫无创新的同时，刘强东这般依瓢画葫芦，也让京东内部亦若隐若现“战略迷失”的危机。

换而言之，一家靠战略模仿，缺乏创新意识的公司，能否消受得250亿美金的估值，应该打上一个大大的问号。套用一句话来形容刘强东在京东埋下的隐忧──被撑大的胃口，装得越多，最后吐得越厉害。